English奢侈品圈又迎来了一季”大考”。7月29日，LVMH集团交出了2026年上半年的成绩单——总营收386亿欧元。乍一看这个数字比去年同期跌了3%，但别急着叹气，扒开细节你会发现，事情正在悄悄往好的方向走。
数字背后的真相：二季度加速了
先说最关键的——按有机增长率算，上半年其实是涨了2%。更让人眼前一亮的是，第二季度的有机营收增速达到了3%，如果不算中东地区冲突的影响，这个数字还能再往上提到4%。对比第一季度还微跌2%的表现，这个加速趋势相当明显。
LVMH掌门人伯纳德·阿诺特亲自站出来说话了。他点名表扬了三件事：Jonathan Anderson为Christian Dior设计的首个系列大获成功、路易威登在北京和首尔的旗舰店表现出色，以及蒂芙尼和宝格丽的经典产品线持续发力。
皮具部门：跌势正在收窄
对皮具行业来说，最关心的当然是时装与皮具部门。上半年这个板块营收181亿欧元，同比报告口径跌了5%，有机口径跌了1%。但好消息是，第二季度已经转正了，实现了1%的有机增长。虽然增幅不大，但比起一季度的-2%，已经是实打实的拐点。
手表和珠宝：全场最亮的星
真正让人惊艳的是手表与珠宝部门。上半年营收52亿欧元，有机增长9%，第二季度更是冲到了11%的增长。在全球奢侈品消费普遍承压的大环境下，这个成绩单几乎可以说是”逆天”了。
利润依然硬气
尽管营收承压，LVMH的赚钱能力依然在线。上半年经常性营业利润87亿欧元，营业利润率高达22.5%。净利润57亿欧元，和去年同期基本持平。
区域表现：美国和亚洲回来了
从地区来看，美国市场上半年加速增长，亚洲（不含日本）也确认了从2025年下半年开始的回暖趋势。日本保持正增长，欧洲则展现出”不错的韧性”。中东地区受冲突影响较大，但整体可控。
阿诺特在声明中用了一个词——”solidity”（稳固）。在当前地缘政治和经济环境充满不确定性的背景下，这个评价既是对过去的总结，也是对未来的信心。
对于整个皮具和奢侈品供应链来说，LVMH的二季度回暖无疑是一个积极信号。毕竟，作为行业的老大哥，它的风向标意义不言而喻。
信息来源：World Footwear、LVMH官方财报
