卖掉范思哲后，Michael Kors母公司终于扭亏了

2025年，Capri Holdings 做了一件让时尚圈议论纷纷的事——卖掉了 Versace。一年后回头看，这笔交易可能是它近十年来最正确的战略决策。

根据最新财报，截至2026年3月28日的2026财年，Capri 实现全年营收34.7亿美元，同比微降4.1%。但真正的看点在利润端：持续经营业务实现盈利8000万美元。而去年同期——在持有 Versace 的时候——这个数字是亏损5.26亿美元。

一正一负，相差6个亿。

轻装上阵的 Capri 到底发生了什么改变？

卖掉 Versace 带来的三个立竿见影的效果，在财报里一目了然：

一是债务压力大幅缓解。净债务从一年前的约14亿美元骤降到2.22亿美元。这为接下来的品牌投资和业务调整腾出了巨大的财务空间。

二是库存管理上了正轨。全年库存减少了17%，降至5.81亿美元。库存回落到健康水位，意味着后续打折促销的压力减小，这对毛利率是直接的利好。

三是两个品牌的走势开始分化。第四季度，Michael Kors 营收6.56亿美元，同比下降5.5%，但运营利润做到5700万美元，运营利润率8.7%——说明利润端治理取得了实质性进展。Jimmy Choo 实现收入增长5.3%至1.4亿美元，但运营亏损2000万美元，还在爬坡期。

公司全年产生运营现金流1.97亿美元，自由现金流1.34亿美元。CEO John Idol 在年报中表示，对去年启动的战略举措”感到鼓舞”，并称两个品牌的改善趋势”增强了回归收入和盈利增长的信心”。

展望2027财年，Capri 预期营收约35.3亿美元，低个位数增长，每股收益约2.15美元。

这件事给行业的启示是什么？

Capri 的案例证明了”聚焦”的力量。在时尚产业，多品牌集团的理想很美好，但管理复杂度、品牌之间的资源竞争、资金压力往往被低估。Capri 选择做减法之后，反而获得了更强的确定性。

对于正在考虑多品牌战略的企业来说，这不是一个”要不要做”的问题，而是一个”你准备好了没有”的问题。Capri 用一年的亏损和一次勇敢的”断舍离”告诉了大家答案。

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信息来源：International Leather Maker（https://internationalleathermaker.com/capri-beats-expectations-and-returns-to-annual-profit/）