English如果你做皮革原料，这条新闻你必须看完。
美国肉类巨头泰森食品（Tyson Foods）8月3日公布2026财年第三季度业绩，销售额138.68亿美元，与去年同期的138.84亿美元基本持平。但真正引爆市场的不是营收，而是牛肉板块的窟窿——单季亏损1.42亿美元，公司当场下调全年盈利预期，股价盘前一度跌了近3.8%。
牛肉为什么这么惨？答案只有一句话：牛不够了。
屠宰量掉了近16%，牛价却涨了12%
泰森第三财季牛肉业务的销售额为53.91亿美元，低于去年同期的56.03亿美元。拆开看，销量同比下降15.9%，销售均价同比上涨12.1%。
涨价追不上量的萎缩，这是所有肉类加工商最怕的组合。更狠的是成本端——泰森披露，本季度肉牛采购成本同比多支出5.75亿美元。
美国肉牛为什么这么紧？根源在于持续多年的干旱推高了饲料价格，牧场主被迫大规模缩减牛群，如今全美牛群规模已经跌到近75年来的最低水平。雪上加霜的是，一年多前美国政府为了阻止新世界螺旋蝇（New World screwworm）传播，暂停了从墨西哥进口活牛，供给端又被砍了一刀。
做皮革的人，为什么必须盯着这些数字
道理很朴素：牛屠宰量，就是牛皮供应量。
每屠宰一头牛，才有一张生皮进入制革环节。当美国这个全球最重要的牛皮供应国之一，单季度屠宰量同比下滑近16%，意味着可用的原料皮张实实在在地在变少。
短期看，这会给全球生皮价格带来支撑；长期看，牛群的恢复周期是以年为单位计算的——母牛留栏、怀孕、产犊、育肥，最快也要两三年才能反映到屠宰量上。也就是说，这轮供给紧张不是一两个季度能扭转的。
对制革厂而言，接下来要算清楚两笔账：一是原料成本还有多少上涨空间，二是稳定皮源渠道还牢不牢靠。行情紧的时候，谁手上有长期合作、有合规可追溯的皮源，谁就掌握了议价权。
鸡肉在赚钱，但也开始降温
泰森这一年主要靠鸡肉板块撑着。本季度鸡肉业务调整后营业利润4.88亿美元，高于去年同期的4.48亿美元，营业利润率从10.6%提升到11.2%，已经连续七个季度增长。
原因也很现实：牛肉零售价创新高，消费者钱包本来就紧，纷纷转向更便宜的鸡肉。但业内已经出现产能过剩的苗头，鸡肉加工的利润这几个月也在往下走。
整体来看，公司第三财季净利润1.82亿美元，高于去年同期的6100万美元；调整后每股收益99美分，略高于华尔街预期的98美分。GAAP口径营业利润3.62亿美元，同比增长39%。
全年预期被砍了两刀
泰森把2026财年牛肉板块的调整后营业亏损预期，从此前的3亿至5亿美元，扩大到5亿至6.5亿美元。
全公司的调整后营业利润预期，也从22亿至24亿美元下调至21亿至23亿美元。营收方面仍预计增长2.5%至3.5%，自由现金流预期13亿至17亿美元。USDA则预计，2026财年美国国内牛肉产量将比2025财年下降约3%。
另外一个人事变动值得留意：董事Jeff Schomburger将在今年10月接替Donnie King出任首席执行官。
一份肉厂财报，半张皮革行情图
很多人觉得皮革行业的行情要看时装周、看奢侈品集团的财报。其实真正的源头在牧场。
一头牛的命运，决定了一张皮的价格。当美国的牛群缩到75年来最小，当加工厂每个季度要为买牛多掏5.75亿美元，这条链条上的每一个环节——从生皮商、制革厂到皮具工厂——都得提前把成本这本账重新算一遍。
（信息来源：Leatherbiz / Tyson Foods财报 / 路透社）
